זהב ממעבדה: מה זה אומר על ביטקוין

ישראל ביטקוין · אוקטובר 2026

מנהל ההשקעות של Hashdex, אחת מחברות קרנות הקריפטו הוותיקות, אמר שאם יום אחד יהיה אפשר לייצר זהב, העולם יצטרך לעבור ל״נדירות דיגיטלית״, ושזה יכול להיות בוליש מאוד לביטקוין. המדריך הזה מסביר מאפס למה נדירות היא מה שנותן לכסף ערך, מה באמת קורה עם ״זהב ממעבדה״, ומה יכול להשתבש בתזה הזו.

הסיפור בקצרה

סמיר קרבאג׳ הוא מנהל ההשקעות הראשי (CIO) של Hashdex, ממקימי החברה. הלקוחות שלה הם בעיקר משקיעים מוסדיים ויועצי השקעות, והמדד העיקרי שלה נבנה יחד עם נאסד״ק.
בראיון ל-Lark Davis באוקטובר 2026 הוא נשאל על הניסיונות להפוך מתכות אחרות לזהב. התשובה שלו: יהלומים היו נדירים ויקרים עד שלמדו לייצר אותם, ואם זה יקרה לזהב, ״אפשר יהיה לייצר כל מחצב אחר, וצריך לעבור לנדירות דיגיטלית״.
הוא גם הסתייג: ״מוקדם לדעת״. אבל לדבריו, עצם האפשרות כבר מכניסה את השאלה הזו ״למפה של המשקיעים המוסדיים״.

למה נדירות נותנת ערך

כסף טוב צריך להיות קשה להשגה. אם כל אחד יכול לייצר ממנו עוד בזול, הכמות גדלה, וכל יחידה שווה פחות. זו הסיבה שאנשים שמרו ערך בזהב אלפי שנים: כדי להשיג עוד זהב צריך לחפור, וזה יקר ואיטי.

היהלומים הם הדוגמה הטובה למה שקורה כשהנדירות נשברת. מאז שלמדו לגדל יהלומים במעבדה בהיקף גדול, המחיר של יהלום מעבדה צנח בכ-85% בעשור (2015 עד 2025, לפי האנליסט פול זימניסקי), ויהלום מעבדה נמכר היום בהנחה של כ-90% מיהלום ממכרה. אותה אבן, אותו ברק, אבל כבר לא נדירה.

אז אפשר לייצר זהב?

בקטן, כן. בגדול, עוד לא.

במאי 2025 דיווח CERN שבמאיץ החלקיקים הגדול נוצרו מעופרת כ-86 מיליארד גרעיני זהב בין 2015 ל-2018. זה נשמע הרבה, אבל זה 29 פיקוגרם, כלומר 29 מיליונית של מיליונית הגרם, והזהב התפרק כמעט מיד.
ב-2025 פרסמה Marathon Fusion, סטארט-אפ היתוך גרעיני מסן פרנסיסקו, מאמר שטוען שכור היתוך יוכל להפוך כספית לזהב, כ-2 טונות לשנה לכל גיגה-ואט. זה חישוב במחשב, לא כור שעובד.
באוקטובר 2026 טענה החברה שהצליחה להפוך כספית לזהב בניסוי, בקצב גבוה פי 10 מהשיא של CERN. הכמות לא פורסמה, והטענה עוד צריכה אימות בלתי תלוי.

כלומר, אף אחד עוד לא מייצר זהב שאפשר למכור. אבל הכיוון כבר על השולחן.

ולמה זה קשור לביטקוין

ביטקוין לא נחפר מהאדמה ולא נוצר במעבדה. הכמות שלו קבועה בקוד: יהיו רק 21 מיליון, כ-95% מהם כבר נוצרו, וקצב ההנפקה החדשה נחתך בחצי כל כ-4 שנים. אף בנק מרכזי, חברה או ממציא לא יכול להוסיף ביטקוין, לא משנה כמה הוא שווה.

וזו בדיוק הנקודה של קרבאג׳: ככל שזהב יעלה, יהיה משתלם יותר לנסות לייצר אותו. בביטקוין, מחיר גבוה לא מייצר עוד ביטקוין. המדריך ביטקוין מול זהב משווה ביניהם לעומק.

מה יכול להשתבש

זהב ממעבדה רחוק מאוד. צריך כורי היתוך שמייצרים חשמל באופן אמין, ועוד אין כאלה. והזהב שייצא יהיה רדיואקטיבי, וייקח שנים עד שיהיה בטוח לשימוש.
ביטקוין עדיין תנודתי. קרבאג׳ עצמו אמר באותו ראיון שביטקוין עוד לא מקלט בטוח ולא יגן מפני משבר קצר. הוא רואה בו ״אופציה״ על זהב דיגיטלי.
נדירות לבד לא מספיקה. משהו נדיר שווה כסף רק אם אנשים רוצים אותו. הערך של ביטקוין תלוי בכך שעוד אנשים ומוסדות ימשיכו לסמוך עליו.
מי שאומר את זה מוכר קרנות קריפטו. זה לא אומר שהוא טועה, אבל כדאי לזכור.

מה זה אומר עליכם

מי שמחזיק חיסכון ״בנכס נדיר״ כדאי שישאל שאלה אחת: מה יקרה אם מישהו ימצא דרך לייצר עוד ממנו? בזהב, התשובה עוד פתוחה. בביטקוין, התשובה כתובה בקוד. המדריך כמה ביטקוין שמים בתיק מסביר איך חושבים על הגודל.

בשורה אחת

יהלומים איבדו את הערך כשלמדו לייצר אותם. ביטקוין הוא הנכס היחיד שבו זה פשוט לא אפשרי.

מקורות וקישורים

המדריך הזה הוא הסבר כללי ולא ייעוץ השקעות.

עוד דיווחים על השוק, כל יום

עקבו לישראל ביטקוין

דיווחים עם משמעות עתידית